译文：
自己知道可以成就王业并且真正称王的，是古代三王(夏禹、商汤、周武)。自己知道不可以成就王业而成就了霸业的，是春秋五霸。有人曾经这样论说：“图谋成就王业却没有成功的，那最坏的结果也还能成就霸业。”
唉！假使让齐桓公、晋文公去做商汤和周武王那样的事情(王道)，那他们将要自寻灭亡都来不及了，即使想要称霸，能够成功吗？所谓的王道，不可以用在小的地方。用在大的地方可以成就王业，用在小的地方，就会被消灭。
当年徐偃王、宋襄公曾经推行他们的仁义，但是最终自取灭亡，失去国家，为什么呢？因为他们所推行的，不足以来满足他们所追求的。所以如果有获取天下的方法，但是却没有获取天下的想法，这才可以同他说王道。
春秋时越国大夫范蠡和西汉留侯张良，虽然不是辅佐商汤、周武王的贤臣，但也可称得上是刚毅果敢的人物，才能卓越，遇事不糊涂，能够有他一定要做的事。看看吴王夫差被困在姑苏城上，而向越王勾践哀求保全性命，勾践曾经想赦免他，当时只有那范蠡认为不可以，然后击鼓进兵攻打姑苏城，并最终杀死吴王。
(楚汉相争的时候)项籍突破重围向东败逃时，高祖也曾想罢兵西归，可是张良上谏说：“这是上天要让项羽灭亡，赶快追击，莫失良机。”这两个历史人物，都认为小小的仁义，不足以改变我们的军国大计。唉！乐毅本是战国时期的英雄，不知道真正的王道，只是私下曾经听闻过王道，这就足以使他灭亡了。
议论的人认为，是因为燕惠王不够贤明，才会被敌人用了反间计，用骑劫顶替乐毅为将，才最终使乐毅逃离燕国。他们认为乐毅之所以不能取得伐齐的成功，完全是命运的不幸，而不是他用兵指挥的过错。然而，假设当时燕昭王还在位，即使齐国的反间计不能得逞，乐毅也终究会失败。
这又是为什么呢？因为燕国想吞并齐国，但是这却并不符合秦国、楚国和三晋之国(赵、魏、韩)的利益。乐毅如今用百万的军队去攻打(莒、墨)两城的残兵败将，而用了几年的时间都不能取胜，军队长年在外，这样就一定会有敌人利用他的国力空虚。诸侯在内部作乱，齐国在外面攻击。到了这时候，即使是姜太公、田穰苴在世也不能不失败。
然而，乐毅用百倍于敌人的兵力，连续几年都攻不下两座城池，并不是他的智谋和力量不够，而是因为他打算用仁义来使齐国的百姓顺服，所以不能够狠心猛攻城池而导致这样的结果。
因为齐国人苦于湣王的暴政，乐毅如果这时候撤退而停止战争，治理政务，放宽赋税、劳役，使农民能够到回到家乡，使老人小孩生活安定，使得齐国人不再有斗志，那么田单之辈又利用谁跟他去作战呢！为何乐毅用百万军队和两个小城对峙好几年却不决战？这是让齐国能够慢慢谋划这件事的原因。
在战国时，兵力强盛的国家吞并国力弱小的国家，难道仅仅是我燕国么？拿燕国和齐国的军队围攻两座城池，并且加紧攻击，要有消灭敌人后再吃饭的决心，难道谁会说不行吗？哎呀！想称王就称王，不想称王就要明白所处的位置，不能使两头都失去而让天下人讥笑。
扩展资料：
《乐毅论》 小楷，梁模本有题款“永和四年（348）十二月甘四日书付官奴”。据说原石曾与唐太宗同葬昭陵，或说《乐毅论》之书在武则天当政时散人太平公主家，后被人窃去，因惧来人追捕，遂于灶内焚之。
王羲之《笔势论》中对王献之说：“今书《乐毅论》一本及《笔势论》一篇，贻尔臧之，勿播于外，缄之秘之，不可示诸友。”他用自己精心创作的《乐毅论》作为范本，又以《笔势论》作为理论，从虚与实两方面启发王献之的悟性，导引其进入书学的正轨。
从现存的本子中还可看到笔画是灵动的，横有仰抑，竖每多变，撇捺缓急；结构上或大或小，或正或侧，或收或缩；分布则重纵行，不拘横行。从整体上言，在静穆中见气韵，显生机。