李白，卷一《独坐敬亭山》已介绍。由于李白受到唐玄宗同母妹妹玉真公主等人的推荐，于天宝初年（742）被玄宗召见，旧题唐人李濬撰的《松窗杂录》记载了李白写此诗的情况：开元中，禁中初重木芍药，即今牡丹也。得四本，红、紫、浅红、通白者，上因移植于兴庆池东沉香亭前。
会花方繁开，上曰：赏名花，对妃子，焉用旧乐词为？遂命龟年持金花笺宣赐翰林学士李白，进《清平调》词三章。白欣承诏旨，犹苦宿酲未解，因援笔赋之。
龟年遽以词进。上命梨园弟子略约调抚丝竹，遂促龟年以歌。太真妃持颇黎七宝杯，酌西凉州葡萄酒，笑领意甚厚。上因调玉笛以倚曲，每曲遍将换，则迟其声以媚之。
云想衣裳花想容”是诗人设想云朵想与杨贵妃的衣裳媲美,花儿想与杨贵妃的容貌比妍,这是极言杨氏的衣饰和容貌之美.而“想”用得颇为巧妙而富有张力,这是用拟人、夸张和想象等艺术表现手法侧面摹写出杨贵妃的亮丽容颜和高贵身份。
前两句写杨贵妃的美丽。首句写见到绚丽的彩云就想到贵妃美丽的衣裳；见到红润的牡丹花就想到贵妃美丽的容貌。换句话说，就是贵妃美丽的衣裳，就像绚丽的彩云，贵妃美丽的容貌，就像红润的牡丹花。
次句写春风拂煦，露华滋润中的牡丹花是最鲜艳的。这句话表面上没有写杨贵妃的美丽，实际上还是在称颂杨贵妃的美丽。春风拂煦，露华滋润中的牡丹花是最美的，而受到皇帝宠爱与眷顾的杨贵妃也是最美的。“槛”指花栏。
后两句将杨贵妃比喻成生活在仙境中的仙女。三句写贵妃如同远远地立在仙境山头上的仙女。“群玉山”据《山海经·西山经》可知，是西王母生活的地方。末句写贵妃如同在月下“瑶台”偶然相逢的仙女。“瑶台”也是神话传说中神仙居住的地方，晋王嘉《拾遗记》描写道：昆仑山“有瑶台十二，各广千步，皆五色玉为台基。”