李严和诸葛亮都是刘备白帝城托孤重臣，以诸葛亮为正，李严为副。
但李严不太赞成诸葛亮的行事方式，诸葛亮也感觉李严在掣肘。
诸葛亮连年征战，数次北伐造成蜀地民生疲敝，李严不太支持诸葛亮的北伐。正好在诸葛亮第五次北伐的时候，李严负责后勤，筹备粮草，当时正好赶上连日的阴雨，粮草不济，于是李严就让诸葛亮退军。
等到诸葛亮退兵后，李严却问诸葛亮：“军粮充足，为什么退兵呢？”还到后主刘禅那里说：“丞相只是伪装退兵，实际是想诱敌深入。”
结果，诸葛亮拿出李严的书信展示给大家，李严顿时无话可说，诸葛亮上奏后主将其削职为民。
在此之前，他还曾经劝说诸葛亮加九锡。加九锡一般是封建权臣做的事情，比如董卓、曹操都曾经加过九锡。李严劝诸葛亮加九锡无疑是想把诸葛亮放在火上烤。诸葛亮回复李严说：“我如果能北伐成功，恢复汉室，即使加十锡又何妨？”巧妙的避开了敏感话题。
可见李严其实是想通过政治斗争将诸葛亮斗败然后取而代之，只是自己的政治手段不够，导致失败。
被削职在家的李严其实还是希望能为国家做些事情的，因为他是忠于蜀汉的，只是对诸葛亮有意见罢了。但是能让他出来做事的也只有诸葛亮，如今诸葛亮死了，他的案子就成了铁案，诸葛亮安排的接班人肯定不会任用自己了，因为如果任用自己就相当于翻案，否定诸葛亮，在蜀国还没有人敢这么做。所以李严很是伤心。
历史评论家习凿齿评论这件事的时候说了一段话：
昔管仲夺伯氏骈邑三百，没齿而无怨言，圣人以为难。诸葛亮之使廖立垂泣，李平致死，岂徒无怨言而已哉！
这里的李平就是李严，因为李严曾经改名为李平。夺伯氏骈邑三百出自《论语》：“夺伯氏骈邑三百，饭疏食，没齿无怨言。子曰：’贫而无怨难，富而无骄易。‘ ”
伯氏被人夺去骈邑三百后，过着粗茶淡饭的日子，却直死无所怨言。孔子说：“贫穷而没有怨恨确实很难做到，富裕而不骄傲相对容易些。”
所以，习凿齿其实同时夸了诸葛亮和李严两个人，诸葛亮手段高明，治人之罪而使人无怨言；李严贫穷而没有怨恨很难做到却做到了，也是很不容易。