海宝塔位于海宝塔寺中，这是一座有着1500多年历史的古刹，寺院内树木成荫，空气清新，环境优美。红墙黄瓦，古朴典雅。古刹飘出的悠悠钟声，绵延不绝。海宝塔寺清末又称海宝禅院，寺院四周杨柳繁茂，绿树成荫，环境十分幽静。
相传，在很早以前，这里曾经是一片湖泊，海宝塔就坐落在一块湖岛上，湖内芦苇丛生，鱼肥水美。每逢农历的四月初四，人们便走出银川城，乘舟向北，过大湖，赶往寺院参加一年一度的庙会。
海宝塔寺坐西朝东，占地面积18000平方米。正门是3间歇山式山门，门楣匾额上“海宝塔寺”4个苍劲有力的大字。寺院主要建筑有山门、钟鼓楼、天王殿、大雄宝殿、海宝塔、玉佛殿和卧佛殿。这些建筑排列在一条东西走向的中轴线上。大雄宝殿是寺内的主殿，殿内供奉端座莲台的释迦牟尼三身佛，两侧是十八罗汉，神态慈祥，造型各异，栩栩如生。穿过廊桥，便是玉佛殿，玉佛殿内供奉着释迦牟尼佛成道像。玉佛身高1.5米，是用整块金香玉雕琢而成，整座佛像洁白无瑕，光彩照人。海宝塔耸立在大雄宝殿和玉佛殿之间，是寺内的中心建筑。
玉佛殿后面便是卧佛殿，殿内卧佛7.6米长，神态安详，通体贴金，光灿夺目。佛陀十大弟子恭立其后，给人以端庄肃穆之感。
关于海宝塔的传说故事很多，有些故事妙趣横生，这些故事都反应了我国人民淳朴善良的世界观和价值观，很有哲理和趣味。其中流传较广的是回族老人治水的传说。
从前，从宁夏川来了一位回族老人。他到处给人看病，教人做好事。宁夏川的人对他很崇敬，可是人们一直不知道他叫什么名字。
一天，回族老人来到银川的北塔寺。寺的住持早就听说他的美德，便热情地接待了他。两人谈得很是投机，便结为好友。后来，回族老人出外行医，就再没回来。
一天晚上，北塔寺的住持做了一个梦，梦见了回族老人回来了，他非常高兴。可是，回族老人面色忧郁地对他说：“你不要过于高兴了。我是来告诉你，某月某日，这里将要发一次大水，整个寺院都要被水淹没，到那时，你不必惊慌，领着弟子登上浮图之顶，方可避难。”说完，回族老人就离开了。住持醒来以后，回想起梦中的一切，把老人的话牢牢地记在了心里。
老人说得没有错，发大水的日子到来了。大水突然把北塔寺淹没，寺院的和尚们个个惊慌不已。这时候寺院住持想起了回族老人在梦中讲的话，就带领弟子，打开浮图，从塔门走了进去。当他们登上第七塔级的时候，大水已经把整个寺院吞没了。面对浩渺的大水，师徒们无不垂泪涕泣。
突然，寺院的住持看见大水中间有一座小岛，在岛上有一个人，只见他身穿长袍，手拿一只汤瓶，很安然地站在岛上。寺院主持仔细一看，此人正是他的好朋友回族老人。他刚要张口喊，回族老人向他摆了摆手，示意不要言语。然后，老人把汤瓶举了起来，往下滴水。
老人每滴一滴水，下面的大水就往下退一尺（三尺为一米），再滴一滴，大水又退一尺。等到汤瓶的水滴完，北塔周围的水全退了。寺院主持和僧众看到大水退了，都感到非常惊讶。可是当他们再回头看老人时，老人却不见了影踪，只留下那座小岛。寺院的住持非常感激这位不知名的回族老人，就在岛上给他修了个陵墓。以后，人们看到北塔周围的一片湖，传说就是当年大水退了以后留下的。湖中的那个小岛和岛上的陵墓，也一直留在人们的眼底。年代久了，上面长了许多芦苇。后来，湖不见了，小岛也不见了，小岛上的拱北也不见了。只有海宝塔高高耸立在那里，只有回族老人的故事，一直在民间流传。